Что такое регламент MiCA? Положение ЕС о рынках криптоактивов MiCA

Регламент о рынках криптоактивов (Markets in Crypto-Assets Regulation, MiCA) устанавливает единые правила для рынка криптоактивов в ЕС. Он охватывает крипто активы, которые в настоящее время не регулируются существующим законодательством о финансовых услугах. Основные положения MiCA касаются прозрачности, раскрытия информации, авторизации и надзора за транзакциями эмитентов и трейдеров криптоактивов, включая токены с привязкой к активам (ART) и токены электронных денег (EMT). Регламент направлен на обеспечение рыночной целостности и финансовой стабильности, регулируя публичные предложения криптоактивов и повышая информированность потребителей о связанных рисках.

Что такое Регламент MiCA?

Регламент MiCA — это историческая нормативная база, разработанная Европейской комиссией (ЕК), направленная на поддержание финансовой стабильности, защиту инвесторов и содействие широким изменениям в секторе криптоактивов в странах Европейского Союза (ЕС).

Что такое рынок криптоактивов и к чему будет применяться MiCA?

MiCA определяет крипто актив как цифровое представление ценности или права, которое можно передавать и хранить в электронном виде с использованием технологии распределенного реестра (DLT) или аналогичных технологий.

Для регулирования криптоактивов MiCA классифицирует их на три категории:

EMT (electronic money tokens) — токены электронных денег, обеспеченные одной официальной (фиатной) валютой. Они регулируются строгими требованиями (раздел IV MiCA). Эти правила вступили в силу с 30 июня 2024 года.
ART (asset-referenced tokens) — токены, привязанные к активам, которые могут представлять ценность, право или их сочетание. Их стоимость стабилизируется за счет одной или нескольких официальных валют (раздел III MiCA). Эти правила также действуют с 30 июня 2024 года.
Прочие криптоактивы — активы, не попадающие в первые две категории. Они регулируются разделом II MiCA. Пример: утилитарные токены, которые не классифицируются как финансовые инструменты согласно Директиве о рынках финансовых инструментов (MiFID II).

Исключения из MiCA

Некоторые активы, связанные с блокчейн-технологиями, не считаются крипто активами в рамках MiCA, например:

Активы, попадающие под определение финансовых инструментов.
Депозиты или структурированные депозиты.
Фонды и секьюритизированные позиции.
Страховые полисы (жизни или иные).
Продукты пенсионного обеспечения и социального страхования.
Нефракционированные NFT.
Центральные цифровые валюты (CBDC).
Непередаваемые цифровые активы.
Токены, выпущенные определенными государственными структурами.

MiCA также не распространяется на DAO, платформы DeFi и dApps, которые являются полностью децентрализованными. Однако из-за спорности концепции децентрализации проектам, работающим с такими приложениями (особенно если они предоставляют интерфейс для пользователей в ЕС), рекомендуется получить юридическую консультацию по применимости MiCA.

Основные положения MiCA

Кросс-граничное предоставление услуг

MiCA заменяет национальные режимы лицензирования криптоактивов на единый механизм “паспортизации”, который охватывает все 27 стран ЕС. Получив разрешение в стране регистрации, поставщик услуг в области криптоактивов (CASP) сможет работать на всей территории ЕС без необходимости получения дополнительных лицензий.

Повышенные обязательства для CASP

В соответствии с MiCA поставщики услуг криптоактивов (СASP) — юридические лица или организации, основным видом деятельности которых является предоставление профессиональных услуг в сфере криптоактивов — должны получить разрешение на работу в ЕС. Эти услуги включают:

предоставление хранения и администрирования криптоактивов от имени клиентов;
эксплуатация торговой платформы для криптоактивов;
обмен криптоактивов на фиатную валюту;
обмен криптоактивов на другие крипто активы;
выполнение ордеров на крипто активы от имени клиентов;
размещение криптоактивов;
прием и передача ордеров на крипто активы от имени клиентов;
предоставление консультаций по крипто активам;
предоставление управления портфелем криптоактивов;
предоставление услуг по переводу криптоактивов от имени клиентов;
хранение и администрирование криптоактивов от имени третьих лиц, эксплуатация торговых платформ, выполнение заказов и предоставление услуг обмена между крипто активами и фиатными валютами.

MiCA устанавливает подробные правила для услуг криптоактивов, касающиеся управления, требований к капиталу, хранения и администрирования. Для получения авторизации поставщики услуг криптоактивов (CASP) должны назначить по крайней мере одного директора из ЕС и иметь зарегистрированный офис в ЕС. После авторизации CASP могут паспортизировать свои услуги во всех государствах-членах ЕС. Однако поставщики из стран, не входящих в ЕС, ограничены в обратном ходатайстве при предложении крипто услуг резидентам ЕС.

CASP, у которых среднегодовое количество активных пользователей в ЕС превышает 15 миллионов, будут автоматически классифицироваться как sCASPS (значительные CASP). sCASP будут подвергаться усиленному надзору и мониторингу со стороны соответствующих национальных компетентных органов.

Подводя итог, основные новые требования к CASP в соответствии с MiCA будут включать:

Наличие по крайней мере одного директора-резидента ЕС
Наличие физического офиса и места эффективного управления в ЕС.
Капитал от 50 000 до 150 000 евро в зависимости от типа предоставляемых услуг. Например, для предоставления услуги обмена криптовалютами уставной капитал составляет 125 000 евро.
Требования к наличию ряда политик и процессов (План обеспечения непрерывности бизнеса, Система внутреннего контроля, Политика конфликта интересов, Политика ценообразования, Политика рассмотрения жалоб, Политика исполнения и т. д.)

Эти требования к CASP вступили в силу 30 декабря 2024 года.

Единственным исключением являются существующие компании, которые уже работали в качестве CASP до 30 декабря 2024 года, которые могут воспользоваться переходным периодом.Переходный период позволяет этим компаниям продолжать свою деятельность, пока их заявка на лицензию, в соответствии с новыми правилами MiCA, обрабатывается властями. Крайне важно, чтобы такие заявки были поданы в течение разрешенного переходного периода, чтобы оставаться в соответствии. Хотя MiCA устанавливает общие рамки, каждое государство-член имеет право по своему усмотрению определять собственную продолжительность переходного периода в диапазоне от 0 до 18 месяцев.

Новые требования для выпуска токенов

Основатели Web3, планирующие выпустить токены (крипто активы, которые не попадают в сферу действия EMT или ART), должны будут опубликовать white paper и иметь юридическое лицо, которое выпускает токены и управляет ими в соответствии с white paper. Проекту не потребуется разрешение на выпуск своих активов, поскольку их опубликованные white paper будут служить проспектами, предлагающими потенциальным покупателям более подробную информацию о характеристиках актива.

Это означает, что будет невозможно анонимно выпускать токены через децентрализованные мероприятия по генерации токенов (TGE) с некастодиальными казначействами или первоначальными предложениями обмена (IEO) или первоначальными предложениями DEX (IDO).

Однако предложения токенов менее чем 150 людям или имеющие общее рассмотрение за 12-месячный период, не превышающее 1 млн евро, или адресованные только квалифицированным инвесторам, могут быть освобождены от этого требования. Если у токена нет эмитента, например BTC, подготовленный биржей white paper должен предупреждать пользователей о потенциальных рисках токена, и биржа будет нести всю ответственность за этот токен. Чтобы помочь эмитентам и биржам, MiCA описывает, как должны выглядеть whitepapers (полное руководство см. в Разделе II, Статья 6 MiCA). Это помогло прояснить существующие правила, которые были несколько расплывчатыми и неясными. MiCA также предоставляет розничным держателям 14-дневное окно для вывода средств для активов, которые еще не торговались на платформах на момент покупки.

Что такое MiCA Crypto Alliance?

Фонд DLT Science Foundation (DFS) объявил о создании MiCA Crypto Alliance, отраслевой группы, созданной для «оптимизации и улучшения» соответствия регламенту Европейского союза о рынках криптоактивов (MiCA).

Запущенный 18 сентября 2024 года, MiCA Crypto Alliance был создан DFS, совместным проектом по обмену знаниями между академическими кругами, промышленностью, разработчиками и правительством для продвижения технологии распределенного реестра (децентрализованной системы для записи и обмена данными в нескольких местах, которая является базовой технологией блокчейна) в партнерстве с компаниями цифровых активов Hedera, Aptos Foundation и Ripple.

Целью альянса является содействие сотрудничеству между фирмами, пытающимися ориентироваться в новых и сложных обязательствах знаменательного регламента ЕС MiCA.

Регламент для CASP установит строгие обязательства по раскрытию информации, включая ожидание того, что централизованные биржи и компании цифровых активов будут раскрывать влияние операций на климат с помощью официальных документов и онлайн-описаний, доступных общественности.

Альянс предоставит членам «эксклюзивный доступ к передовым инструментам и ресурсам для оценки устойчивости и разработки официальных документов», что включает запуск стандартизированных шаблонов для раскрытия информации об устойчивости, чтобы помочь CASP и регулируемым организациям соблюдать регламент.

Члены получат доступ к инструментам соответствия, экспертным консультациям и возможностям для налаживания связей. Hedera внесет экспертные знания в области показателей устойчивости, Ripple сосредоточится на соблюдении нормативных требований посредством прозрачности, а Aptos Foundation поддержит безопасность и масштабируемость блокчейна. DSF предложит эксклюзивные инструменты и ресурсы для помощи членам в выполнении требований MiCA и продвижении высоких стандартов соответствия и устойчивости в отрасли.

Прогнозы и вызовы на 2025 год

Европейский рынок криптовалют претерпевает существенные изменения, поскольку MICA выходит на первый план. Эта всеобъемлющая структура призвана повысить прозрачность, усилить меры по борьбе с отмыванием денег (AML) и улучшить защиту потребителей, устанавливая новый стандарт для отрасли. Однако с приближением крайнего срока соответствия 2025 года растет обеспокоенность по поводу готовности рынка. Последние отчеты показывают, что менее 5% крипто бизнеса в таких странах, как Польша, Чехия и страны Балтии, полностью готовы, что подвергает многих риску несоблюдения.

В то время как такие юрисдикции, как Мальта, Франция и Лихтенштейн, получают выгоду от существующих правил, тесно связанных с MiCA, другие сталкиваются с более серьезными проблемами. Например, Польша должна гармонизировать свою относительно мягкую нормативную базу, чтобы соответствовать стандартам MiCA, что может затронуть более 1500 зарегистрированных поставщиков услуг виртуальных активов (VASP). Между тем, Эстония стала проактивным лидером, поскольку меньшему количеству фирм требуются серьезные корректировки из-за ее уже строгих правил криптовалюты. Эта неравномерная готовность подчеркивает необходимость скоординированных усилий по всей Европе.

Для крипто компаний соответствие требованиям MiCA больше не является необязательным — оно необходимо. Несоблюдение требований может привести к потере доступа на рынок ЕС или даже к остановке работы, особенно для небольших компаний. Однако соответствие требованиям MiCA также открывает возможности, включая повышение доверия потребителей и конкурентное преимущество.

По мере приближения крайнего срока способность отрасли адаптироваться будет определять ее успех в рамках MiCA. Для европейского крипто рынка этот момент представляет собой нечто большее, чем просто выживание в условиях регулирования — это возможность процветать в ландшафте, движимом прозрачностью, инновациями и доверием.