Как новый про-криптовалютный Конгресс может повлиять на регулирование криптовалют в США

Недавние выборы привели к формированию самого про-криптовалютного Конгресса в истории США, в который вошли более 219 представителей, поддерживающих развитие криптовалютной индустрии. В сочетании с новой администрацией, также ориентированной на поддержку криптоактивов, данный сдвиг в политическом
климате может существенно повлиять на регулирование криптовалют в США. В этом обзоре я проанализирую,
как изменения в составе Конгресса могут отразиться на регуляторной среде, какие направления политики
станут приоритетными и каким образом эти изменения повлияют на национальные и глобальные
криптовалютные рынки.

1. Текущее регулирование криптовалют в США

Деятельность, связанная с криптовалютами в США, регулируется как на федеральном, так и на уровне штатов, что создает сложную систему регулирования. Федеральные агентства, такие как Финансовая сеть по борьбе с
финансовыми преступлениями (FinCEN) и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), играют ключевые
роли в надзоре за криптовалютной деятельностью. Члены этих агентств назначаются президентом и
утверждаются Сенатом.

FinCEN, входящее в состав Министерства финансов, регулирует криптовалютные биржи как предприятия по
предоставлению денежных услуг (MSBs). Эти биржи обязаны соблюдать федеральные нормы противодействия
отмыванию денег (AML) и финансированию терроризма (CTF).

SEC занимается надзором за ценными бумагами, включая токены, которые могут попадать под определение
инвестиционных контрактов. Это привело к регуляторной неопределенности, так как эмитенты токенов должны тщательно учитывать требования SEC, чтобы избежать классификации токенов как незарегистрированных ценных бумаг.

Кроме федерального надзора, штаты устанавливают свои собственные правила для криптовалют, например,
лицензия BitLicense в Нью-Йорке и лицензии на денежные переводы (MTL) в других штатах. Каждый штат
имеет конституционное право внедрять свои собственные регуляторные рамки, что добавляет сложности для
бизнеса, работающего по всей стране.

Для предоставления услуг, связанных с криптовалютами, как провайдер криптоактивов, требуется получить
разрешение MSB, MTL или оба. Однако для выпуска токенов регистрация или лицензия не требуется.

2. Потенциальное влияние нового Конгресса на регулирование криптовалют

С новой администрацией и Конгрессом, настроенными в поддержку криптоактивов, можно ожидать большего
внимания к реформам на федеральном уровне. Учитывая децентрализованный характер регулирования, изменения, скорее всего, будут ограничены федеральными агентствами и законами, тогда как регулирование на уровне штатов останется фрагментированным.

2.1 Провайдеры услуг криптоактивов

Провайдеры услуг криптоактивов, включая биржи и кастодиальные сервисы, уже находятся под строгим
регулированием FinCEN и лицензирования на уровне штатов. Например для работы в Нью-Йорке требуется
лицензия BitLicense.

Хотя новый Конгресс может побудить FinCEN упростить требования к MSB для компаний, работающих с
криптовалютами, кардинальных изменений ожидать не стоит. На федеральном уровне могут быть предприняты
меры для снижения регуляторной нагрузки, что, возможно, привлечет платформы, такие как OKX, на
американский рынок. Однако вероятность того, что США примут унифицированную правовую основу,
подобную европейскому MiCA, низка из-за автономии штатов.

2.2 Эмитенты токенов

Одной из сфер, где про-криптовалютный Конгресс может внести значительные изменения, является
регулирование эмитентов токенов. В настоящее время эмитенты сталкиваются с неопределенностью со стороны SEC, поскольку токены, продаваемые в рамках инвестиционных контрактов, могут классифицироваться как ценные бумаги. Эта неопределенность вынуждает многих эмитентов использовать освобождения от регистрации, что не исключает риска действий со стороны SEC.

SEC инициировала судебные иски против нескольких эмитентов криптовалют, утверждая, что токены,
проданные через инвестиционные контракты, должны наследовать статус ценной бумаги. Это подавляет
инновации, так как эмитенты опасаются, что их токены могут быть переклассифицированы как ценные бумаги
после выпуска.

С более благоприятным Конгрессом и администрацией можно ожидать введения федерального реестра или
системы лицензирования для эмитентов токенов.

Такая система могла бы предоставить необходимую ясность эмитентам токенов, снизив риск внезапных
действий со стороны SEC. Регистрация или лицензирование токенов с самого начала даст компаниям
уверенность в соответствии их токенов требованиям, способствуя более предсказуемой среде для инноваций в
криптоиндустрии США.

Кроме того, новый президент может внести практические улучшения для провайдеров криптовалютных услуг,
внося изменения в работу SEC.

Недавно SEC подала иски против разработчиков популярных некостодиальных программных продуктов,
утверждая, что эти разработчики содействуют сделкам с ценными бумагами. Данные действия создали
существенные правовые риски и внесли дополнительную неопределенность в функционирование рынка.
Более того, текущие требования SEC к регистрации бирж ценных бумаг не соответствуют операционным
моделям централизованных и децентрализованных криптовалютных торговых платформ. Зарегистрированные
биржи могут размещать только зарегистрированные ценные бумаги, тогда как большинство криптоактивов,
находящихся в обращении сегодня, не зарегистрированы в SEC.

Более лояльная, про-криптовалютная SEC в сочетании с четким реестром одобренных криптоактивов может критически решить эти проблемы, делая рынок безопаснее для участников и привлекательнее для инвестиций.

3. Потенциальное глобальное влияние про-криптовалютной администрации США

США играют значительную роль на глобальном финансовом рынке, и про-криптовалютная администрация,
вероятно, окажет влияние и на международный криптовалютный ландшафт. Если США перейдут к более
прозрачной и предсказуемой регуляторной системе, это будет стимулировать появление средних бизнесов из
других стран на американском рынке. Такой сдвиг может укрепить позиции США в глобальной криптоиндустрии, сделав их более конкурентоспособными по сравнению с регионами с устоявшимися
регуляторными рамками, такими как ЕС, Сингапур, Канада и Великобритания.

Заключение

В заключение, хотя провайдеры криптовалютных услуг могут извлечь выгоду из небольших регуляторных
улучшений под новым про-криптовалютным Конгрессом и администрацией, эмитенты токенов могут ожидать
более значительных изменений. Введение федерального реестра или системы лицензирования токенов может
обеспечить необходимую ясность, поддержать инновации и привлечь больше глобальных криптопроектов в
США.

По мере изменения регуляторной среды в США ожидаемые реформы могут сделать глобальный криптовалютный рынок более доступным и прозрачным. Однако бизнесу следует оставаться внимательным, так как регулирование на уровне штатов и требования отдельных агентств, вероятно, продолжат добавлять уровни сложности для работы на американском рынке.